每经热评丨永泰运廉价定增 实控东说念主加强限度随机有益

每经驳斥员 杜恒峰

12 月 4 日晚间，永泰运（SZ001228，股价23.04元，市值23.93亿元）发布了定增预案，拟刊行不跳跃2159.83万股新股，刊行价钱为18.52元/股，召募资金不跳跃4亿元，主要用于补没收司流动资金。这次定增的刊行对象为实控东说念主陈永夫和金萍匹俦限度的永泰投资。若定增告成完成，陈、金二东说念主握股比例将从37.95%大幅擢升至48.82%。诚然实控东说念主景色干与“真金白银”因循公司是一件功德，但关于投资者而言，仍有两个要道问题需要善良。

当先是定增的必要性问题。永泰运默示，定增是因为公司正向供应链买卖处事业务彭胀，而该业务的营收占比已达到36.71%，业务领域的快速增长对运营资金建议了更高条件。此外，公司钞票欠债率飞腾较快，需通过定增平缓财务背负。

关系词，永泰运2022年才完成上市，于今不到两年时辰。公司在IPO时募资7.9亿元，截止2024年9月30日，仍有1.38亿元未使用，其中7000万元被投资于银行搭理产物，剩余资金将赓续用于募投情势。三季度末，公司账面现款余额为5.17亿元，应收单子和账款跳跃10亿元，预支款项为5.86亿元，这三项流动钞票占总钞票（40.4亿元）的50%以上。

尽管公司的钞票欠债率为54%，不算低，但也并非过高，且现款和应收款项等流动钞票的使用着力仍有较大擢起飞间。事实上，过多的现款储备并非老是功德，衰退现款使用的拘谨可能导致企业筹办质料下落。遥远来看，上市公司也可能因此失去投资者的深嗜。因此，定增的“必要性”值得商讨。

张开剩余38%

其次是定增的性价比问题。任何定增齐会增多股份数目，从而摊薄每股收益，这是最顺利的代价。凭证永泰运的模拟计议，假定公司归母净利润保握不变，定增完成后，2025年每股收益将从原先的0.92元下落至0.84元。此外，永泰运现时股价处于上市以来的低点，定增价钱18.52元/股较阛阓价尽头于打八折，接近公司历史最低股价，也远低于IPO时的刊行价29.2元/股（已扣除现款分成）。定增对象是实控东说念主，而IPO时的刊行对象是公众投资者。由于定增价钱远低于阛阓价钱和IPO刊行价钱，这一价钱各别彰着对公众投资者不太友好，可能导致他们的利益受到侵害。

总体来看，永泰运这次定增的真确动机和实质着力值得深念念。诚然实控东说念主增握股份，沉稳限度地位，名义上看成心于公司发展，但关于公众投资者而言，这种廉价定增和股权讨好随机能带来实质的价值擢升。公司现存资金和鼓动结构尚能看护运营，若定增过度讨好股权而断送公众投资者利益，则可能狡兔三窟。

逐日经济新闻

发布于：四川省