利润下落超两成，“零添加”酱油龙头失速
（原标题：利润下落超两成，“零添加”酱油龙头失速）
文 | 董武英
两年前，“酱油添加剂”事件激发了浩大争议，千禾味业行为国内零添加酱油龙头飞速得回了破钞者的热捧，营收和利润竣事高速增长。但如今，千禾味业营收和利润双双下滑，这究竟是怎么了？
近日，千禾味业发布三季报，本年前三季度，千禾味业生意收入为22.88亿元，同比下滑了1.85%。归母净利润为3.52亿元，同比下滑了9.19%。第三季度，千禾味业生意收入同比下滑了12.63%，归母净利润同比下滑了22.58%。
千禾味业营收和利润双双下滑，“零添加”认识不灵了吗？
第三季度功绩增速“掉队”
从三季报来看，千禾味业前三季度营收和利润出现了双双下滑。其中，在本年第三季度，千禾味业营收和净利润下滑幅度尤为剖析。
在第三季度，千禾味业生意收入为6.99亿元，同比下滑了12.63%；归母净利润为1.01亿元，同比下滑了22.58%；扣非净利润为1.00亿元，同比下滑了23.04%。
从产物来看，千禾味业前三季度酱油产物收入为14.35亿元，同比下落了2.44%；食醋产物收入为2.87亿元，同比下落了10.41%。对比本年上半年数据，千禾味业两大主力产物在第三季度降幅剖析扩大。
笔据民生证券，本年第三季度，千禾味业酱油营收为4.35亿元，同比下滑13.82%；食醋产物营收为0.85亿元，同比下落15.67%。
从谋划数据来看，千禾味业在西部区域这个大本营阛阓也出现了下滑。西部区域一直是千禾味业的上风阛阓，本年前三季度，千禾味业在西部区域营收为8.55亿元，同比下滑了5.76%。戒指三季度末，千禾味业西部区域经销商数目经销商数目为961个，较期初减少了30个。
在酱油行业前三中，千禾味业第三季度和前三季度的增速“掉队了”。
行业一哥海天味业本年第三季度营收为62.43亿元，同比增长9.83%；归母净利润为13.62亿元，同比增长了10.50%；扣非净利润为12.89亿元，同比增长9.11%。前三季度，海天味业同比增长9.38%；归母净利润同比增长11.23%，扣非净利润同比增长11.14%。
行业营收排名第二的中炬高新第三季度营收为13.28亿元，同比增长2.23%；归母净利润为2.26亿元，同比增长32.90%；扣非净利润为2.13亿元，同比增长27.66%。前三季度，中炬高新营收同比下滑0.17%；净利润增长145.28%，扣非净利润同比增长19.25%。
千禾味业是营收排名第三的酱油企业，不错看到，千禾味业在本年前三季度仍是出现了较为剖析的功绩下滑，但海天、中炬高新等竞争对腕推崇却相对肃穆。
“零添加”酱油龙头为何失速？
千禾味业的功绩下滑，一定经过上受到客岁功绩高基数影响。2022年9月底，国内酱油行业爆发食物添加剂联系争议，零添加酱油受到追捧，千禾味业功绩随之爆发。
2023年前三季度，千禾味业营收由15.54亿元增长至23.31亿元，净利润由1.87亿元增长至3.87亿元，同比增速区分为50.04%和106.61%，增速远超同业企业。
但跟着酱油添加剂这一争议事件影响冉冉减轻，千禾味业增速开动出现下滑。不外，从王人备值上看，千禾味业本年前三季度营收和净利润仍要远高于添加剂事件前的2022年同期。
跟着短期发展红利消退，千禾味业需要靠近酱油行业的热烈竞争，上风果决不再凸起。
一方面，刻下酱油产物阛阓主要诱惑在B端餐饮阛阓。笔据东莞证券研报，当今，我国调味品的破钞渠谈包括餐饮、家庭与食物加工。其中，餐饮端的破钞占比最大，约为50%傍边。家庭端与食物加工渠谈占比区分为30%与20%。
家庭端更提防健康化，餐饮端则愈加提防酱油产物的价钱和口感。当今，千禾味业主要产物仍是面对家庭阛阓。千禾味业董事长伍轶群曾在2023年年度激动大会上暗意，当今千禾味业针对餐饮渠谈拓展的谋划是在原有破钞基础较好的阛阓上，组建专科的东谈主员团队，使用专科的批发商或经销商，同期诱导有别于C端破钞者的产物来进行销售。
不外，相较于C端家庭阛阓，B端餐饮阛阓上，厨师对酱油口感会变成某种依赖，雷同永恒选择特定酱油品牌及产物，这亦然此前机构看好酱油企业永恒推崇的逻辑之一。在这种情况下，千禾思要通过渠谈拓展翻开B端餐饮阛阓，挑战较大。
另一方面，跟着其他品牌推出零添加产物，千禾味业正在靠近热烈的竞争。
以京东平台来看，除千禾以外，海天、李锦记、厨邦、欣和、加加、鲁花、丸庄、莲花、东古等调味品企业均推出了零添加酱油产物，以致进一步推出了“有机零添加”、“零添加松茸一品鲜”等新品类酱油产物。
伍轶群曾暗意，“零添加”是有技艺含量的。“作念到‘零添加’容易，但要作念到‘零添加’的同期健康且厚味，这需要时分，也需要参预（资金等）。”
从三季报来看，千禾味业刻下正在执行产能。其投资12.6亿元的“年产 60 万吨调味品智能制造名堂”已完成第一期年产20万吨酱油、10万吨料酒坐蓐线配置并参预使用，第二期年产30万吨酱油坐蓐线仍在配置之中。
详尽来看，在“零添加”红利出现后，各大企业争相推出我方的零添加产物，$千禾味业(SH603027)$靠近的竞争压力冉冉加大。将来，千禾的产能延迟以及技艺壁垒能否滚动为收入增长，有待考证。