食物抓续价钱回落——评2024年11月物价数据

11月CPI同比0.2%，前值0.3%，低于阛阓预期的0.5%，食物价钱抓续回落是主要初始身分。分项来看，食物价钱受此前天气身分影响渐渐消退，此前部分价钱较高的食物迟缓回顾历史均值。非食物方面，耐用品价钱同比小幅反弹，交通用具环比价钱集会九个月为负后初度转正。作事价钱环比下行幅度合适历史季节性规章。中枢CPI同比由0.2%小幅上升至0.3%，仍处于数据发布以来仅高于2020年第一季度的较低位置。往后看，中枢CPI同比或继续低位颤动。

11月PPI同比录得-2.5%，较上月下降0.4个百分点；PPI环比录得0.1%，较上月上升0.2个百分点。11月PPI环比滞后反应了10月巨额商品价钱的上升。分项来看，原油受特朗普当选初始价钱走弱，而策略预期计入后玄色系商品价钱冲高回落。往后看，中弥远PPI同比能否抓续反弹仍有待不雅察。

2024年11月CPI同比0.2%，前值0.3%，阛阓预期0.5%。PPI同比-2.5%，前值-2.9%，阛阓预期-2.7%。

11月CPI同比读数不足预期主要受到食物价钱抓续回落的初始，中枢CPI同比小幅反弹。PPI环比由跌转涨，但其读数滞后反应了10月巨额商品价钱的上升。

11月CPI同比录得0.2%，较上月下降0.3个百分点，低于阛阓预期的0.5%。食物价钱高位回落是主要初始身分。食物价钱受此前天气身分影响渐渐消退，此前部分价钱较高的食物迟缓回顾历史均值，食物价钱环比增速由上月的-1.2%下降至-2.7%，但洽商到基数身分，食物对全体CPI的同比仍有一定正向拉动。中枢CPI同比由上月的0.2%小幅上升至0.3%，仍处于数据发布以来仅高于2020年第一季度的较低位置。

11月食物价钱加快着落，蔬菜价钱抓续回顾均值。11月CPI食物烟酒项环比由-0.8%下降至-1.7%，同比则自2.0%下降至0.9%。鲜菜、猪肉、鲜果和水家具价钱诀别下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%，商量影响CPI环比下降约0.46个百分点，占CPI总降幅约大要。往后看，跟着本年天气扰动导致的以鲜菜为代表的部分食物价钱，在资格大涨大跌后基本回顾历史均值，后续食物价钱演化或主要取决于供需基本面。跟着能繁母猪产能膨胀的抓续，生猪价钱或易跌难涨。

非食物方面，耐用品价钱同比读数小幅上升。交通用具价钱低位反弹，环比自10月的-0.2%上升至11月的0.1%，以旧换新策略与部分车型新款上市刺激汽车破钞助力价钱企稳。家用器具方面，环比自10月的-0.2%下降至11月的-0.9%，但同比读数自-3.3%上升至-3.1%。非耐用破钞品方面，11月交通用具用燃料项CPI环比由-1.5%上升至抓平。

作事业方面，11月作事业价钱环比下行合适季节性规章。作事价钱11月环比由抓平下降至-0.3%，合适历史季节性规章。旅游出行干预破钞淡季，飞机票、宾馆住宿和旅游价钱诀别季节性下降8.6%、7.3%和5.6%。

后市来看，天气扰动基本放胆，CPI同比与中枢CPI同比短期或继续守护低位颤动态势。食物价钱方面，生猪价钱受产能影响易跌难涨。原油方面，参考兴业参谋外汇商品团队的不雅点，11月特朗普胜选使得阛阓对好意思国原油增产的担忧加重，而大家需求复原或托底油价，但抓续高涨仍需事件初始。

工业品价钱方面，策略发力恶果初显。11月PPI同比录得-2.5%，较前月上升0.4个百分点；PPI环比由上月的-0.1%上升至0.1%。11月份主要工业品价钱小幅下行，玄色系商品冲高回落，焦煤、铁矿、螺纹钢诀别环比-7.6%、0.1%与-2.2%。有色金属价钱小幅着落，全月铜、铝诀别环比-4.9%与-0.6%。原油价钱主要受到特朗普当选影响，当月环比-1.3%。总体来看，11月PPI的环比上行或受PPI环比弘扬滞后于巨额商品价钱的历史规章影响，后续短期内PPI环比或出现颤动。

11月玄色系商品价钱全体回落，PPI相干科目涨幅收窄。PPI中玄色金属遴选项环比抓平于上月的0.3%，玄色金属加工项环比自3.4%下降至0.2%，策略对玄色商品的预期影响较大，刻下钢材的较低库存已出现回补迹象。非金属矿方面，PPI中非金属矿物成品环比自0.4%上升至1.2%。

有色方面，11月PPI有色金属相干科目环比继续保抓强势。PPI中有色遴选分项环比自0.9%上升至1.4%，有色冶真金不怕火分项环比自2.1%下降至1.2%。

11月海外动力价钱出现下行，PPI原油相干科目滞后性反弹。PPI油气开辟项环比自-2.4%上升至-0.4%，PPI石油加工项环比自-2.6%上升至抓平。