振华无礼不再“无礼”，二鼓舞打响减抓“第一枪”

（图片系AI生成）

11月29日，振华无礼（688439.SH）低开低走，盘中一度跌超5%，后随大盘拉升跌幅收窄，收盘报57元/股，跌3.02%。音问面上主若是前一日晚间，公司线路上市来的首份减抓策划。

公告清楚，振华无礼抓股5%以上鼓舞深圳市正和兴电子有限公司（以下简称“深圳正和兴”）拟在将来6个月内减抓股份共计不超公司总股本的3%。

钛媒体APP看重到，深圳正和兴是振华无礼的第二大鼓舞，在2008年增资成为其鼓舞，而深圳正和兴的实控东谈方针亚亦然上市公司念念科瑞（688053.SH）和国光电气（688776.SH）的实控东谈主，此前张亚刚刚自觉答应不减抓国光电气股份。而在二鼓舞开启减抓的背后，振华无礼不论股价照旧事迹均不复畴昔“无礼”。

IPO前二鼓舞已套现2.88亿元

公告清楚，深圳正和兴因自己讨论需要，拟在2024年12月20日-2025年3月19日历间，通过竞价和巨额往复减抓不朝上600万股，不超公司总股本的3%。

（减抓策划内容，开始：振华无礼公告）

现在，深圳正和兴为振华无礼第二大鼓舞，抓有公司股份3931.15万股，占比19.66%，抓股为IPO前获取，且已于2023年8月28日破除限售并上市流畅。

值得一提的是，固然这是振华无礼2022年上市后发布的首份减抓策划，但行为二鼓舞深圳正和兴早在IPO前就依然套现2.88亿元，赚得盆满钵满。

公开贵寓清楚，振华无礼前身国营第四四三三厂，是我国以加强国防开导战术为中心的“三线开导”企业之一。2005年，中国振华电子集团有限公司（以下简称“中国振华”）出资2000万元诞生国有独资公司振华无礼有限。2008年，振华无礼有限注册本钱由2000万元增至5000万元，中国振华和深圳市正和兴以1元/注册本钱各认缴750万元、2250万元，后者抓股45%。

到了2021年2月，公司需要资金驱动封测神色开导，于是在北京产权往复所挂牌，最终中国振华、深圳正和兴分袂出资1.50亿元和5000万元认缴振华无礼有限新增的1117.818万元注册本钱，增资价钱为17.89元/注册本钱，正和兴的抓股份额酿成39.2359%。2个月之后，公司再增资，将6686万元国拨资金转为振华无礼有限261.2739万元的注册本钱，价钱为25.59元/注册本钱。

同庚5月，正和兴因资金需求，转手以37.27元/注册本钱的高价将手里的股权转让给2家私募基金，其中的442.7320万元出资（占振华无礼有限注册本钱的比例为6.60%）转让给枣庄捷岚，328.6950万元出资（占振华无礼有限注册本钱的比例为4.90%）转让给厦门汇恒。

这意味着，这次高价转让，深圳正和兴一次性变现2.88亿元，而此前公司2次增资振华无礼的累计耗资也仅7250万元。

天眼查清楚，深圳正和兴的实控东谈主为张亚，张亚同期为念念科瑞和国光电气的实控东谈主。

趁机一提，就在此前的10月8日，国光电气曾公告，公司控股鼓舞新余环亚诺金企业经管有限公司及实控东谈方针亚与周文梅（二东谈主系老婆联系）自觉答应将来12个月内不以任何花式告成或转折减抓抓有的公司股份。

（深圳正和兴股权穿透情况，开始：天眼查）

股价和事迹均不复畴昔“无礼”

本体上，二鼓舞拟开启减抓的背后，振华无礼不论是二级市集股价照旧讨论情况均不太面子。

2022年8月26日，振华无礼首发上市，刊行价66.99元，上市首日即高开高走，收在100.18元。此后股价轰动上行，同庚10月31日盘中一度摸高至149.67元，是为历史高光时间。尔后，振华无礼股价逐步参加下行通谈，本年9月18日一度跌至41.58元。后跟着大盘的一波行情有所反弹，但逼迫11月29日午盘，也仅收在57.60元，仍在刊行价之下。

（振华无礼月K线图，开始：wind）

不外，早在IPO前就依然套现回本的深圳正和兴，不论振华无礼股价怎样，如今的减抓王人是盈利，仅仅赚多赚少辛劳。

与股价沿路无礼不再的是公司基本面。本年前三季度，公司已毕营收7.92亿元，同比下落18.74%；归母净利润2.48亿元，同比下落37.36%。

尤其是Q3单季，营收仅1.81亿元，同比下落44.52%；归母净利润1714.64万元，同比下落87.76%；扣非净利润1230.87万元，同比下落90.16%。

振华无礼主营高可靠集成电路贪图、封装、测试及销售，主要产物包括信号链及电源经管器等系列产物，并具备高可靠封装测试代工本领，属军工半导体板块。此番事迹下滑，公司在三季报中归因于市集全体需求下落，客户去库存行动的影响，同期受税收优惠政策变更及产物降价。

在最新的调研记载中，公司坦言：“在客户降价诉乞降市集竞争热烈的配景下，为幽静我司产物的市占率，一些产物销售价钱与旧年同期比拟有一定的降幅。”

与此同期，早在IPO前就存在的应收账款高企问题愈演愈烈。上市前的2018年-2021年，公司应收账款余额分袂为1.03亿元、1.43亿元、2.57亿元、2.74亿元，应收单子余额6287.66万元、1.14亿元、1.69亿元、2.99亿元，应收账款及应收单子占各期商业收入的比重高达94.41%、100%、117.74%、114.02%。

上市后，2022年、2023年、2024年1-9月，公司应收账款及应收单子分袂为8.06亿元、14.46亿元、18.44亿元，占各期营收的比重高达103.47%、111.49%、232.83%。（本文首发于钛媒体APP，作家｜苏启桃