分析｜一揽子增量计谋效应初显，10月制造业PMI时隔5个月重返扩展区间

10月31日，国度统计局公布10月中国采购司理指数启动情况。制造业采购司理指数（PMI）为50.1%，比上月上涨0.3个百分点，制造业景气水平回升。

10月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上涨0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。

10月份，详尽PMI产出指数为50.8%，比上月上涨0.4个百分点，标明我国企业出产策画活动总体扩展措施有所加速。

一揽子增量计谋效应暴露，制造业PMI时隔5个月重返扩展区间

10月制造业PMI为50.1%，较上月上涨0.3个百分点，链接2个月回升，且时隔5个月重返扩展区间。

中国物流与采购集会会特约分析师张立群觉得，10月制造业PMI继续回升，且已高于枯荣线，标明经济启动初现企稳态势，这标明，中共中央政事局会议冷漠加力推出增量型计谋以来，国务院联系部门速即响应，宏不雅经济计谋逆周期鼎新举措握续加多，企业信心获得提振。

从分项指数看，出产指数（52.0%，比上月上涨0.8个百分点）、新订单指数（50.0%，比上月上涨0.1个百分点）在临界点以上，原材料库存指数（48.2%，比上月上涨0.5个百分点）、从业东谈主员指数（48.4%，比上月上涨0.2个百分点）、供应商配送时刻指数（49.6%，比上月上涨0.1个百分点）低于临界点。

东方金诚首席宏不雅分析师王青觉得，预期改善带动出产提速是10月制造业PMI回升主要推能源量，出产指数为近6个月最高水平，这与10月以来钢铁、水泥、化工、汽车等主要行业开工率险些全线反弹相印证。

另外，10月新出口订单指数链接2个月下行至47.3%。光大银行金融阛阓部宏不雅议论员周茂华觉得，国内新订单指数在新出口订单指数边缘放缓情况下重返扩展区域，出产研究扩展措施加速，企业加多原材料入口、东谈主员招聘等，反应国内宏不雅经济计谋后果开释，阛阓需乞降企业信心在复苏增强。

针对新出口订单指数低位下行，王青觉得，外需放缓势头依然酿成，短期内出口还将濒临一定下行压力，四季度稳增长会愈加倚重内需发力。

价钱指数方面，10月主要原材料购进价钱指数和出厂价钱指数永别回升至53.4%和49.9%，王青觉得，两项价钱指数大幅回升的原因是预期改善带动下，9月末以来钢铁、铜、铝和水泥等巨额商品价钱多量经验一轮上冲经过，权衡10月PPI同比降幅将有所收窄。

不外，张立群也指出，中小企业新订单指数仍在枯荣线以下，反应需求不及的企业占比仍高出60%，阛阓勾通的需求不及对企业出产策画活动的制约仍很严重，应继续加大扩大内需联系计谋的力度，颠倒要加大政府民众居品投资对企业订单的强力拉动，带动企业出产投资还原、服务场所好转、住户耗尽购买力权贵普及。

非制造业商务活动指数小幅回升，服务业商务活动指数重回景气区间

10月非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上涨0.2个百分点，回升至临界点以上。

其中，服务业商务活动指数为50.1%，比上月上涨0.2个百分点，重回景气区间；建筑业商务活动指数为50.4%，比上月下跌0.3个百分点，继续保握在临界点以上。

王青觉得，服务业商务活动指数重回景气区间，一个原因是一揽子增量计谋出台后，本钱阛阓信心受到彰着提振。另外，受国庆假期带动，与住户旅游出行联系的服务行业景气度也有季节性上行。值得留心的是，受房地产撑握计谋大幅加码带动，10月楼市成交量环比大幅上涨，当月房地产行业商务活动指数虽仍在枯荣均衡线之下，但也出现改善。

国度统计局服务业访问中心高档统计师赵庆河暗意，建筑业商务活动指数继续保握在临界点以上。其中，土木匠程建筑业商务活动指数升至55.0%以上较高景气区间，标明基础步调技俩建造施工程度有所加速。从阛阓预期看，业务活动预期指数为55.2%，比上月上涨2.1个百分点，建筑业企业对近期行业发展信心有所增强。

下阶段制造业PMI还有上涨空间，四季度经济景气度或彰着改善

举座看，受近期一揽子增量计谋带动，10月宏不雅经济景气度彰着上涨，顺应阛阓多量预期。

周茂华觉得，瞻望下阶段，跟着国内大规模拓荒更新和耗尽品以旧换新计谋推动，处所政府资金加速使用，以及国内出台超预期财政、货币等增量计谋后果握续开释，国内耗尽和投资动能复苏有望加速；加上高时间装备制造业郑重扩展，权衡制造业有望呈还原扩展态势。

“11月和12月官方制造业PMI指数还有上行空间。”王青说，这意味着四季度宏不雅经济景气度会彰着改善。权衡四季度GDP同比有望达到5.3%把握，增速较三季度上行0.7个百分点，进而奏凯完周密年“5.0%把握”的GDP增长标的。

非制造业方面，周茂华觉得，四季度非制造业商务活动指数有望加速，主如果国内宏不雅逆周期鼎新计谋后果有望逐渐开释，阛阓预期彰着回暖，房地产呈现企稳迹象，建筑业活动有望加速等。